2024-03-10 10:17:02
基金二季报披露正在进行中，除了关注持股外，基金持有的债券规模较大，并且部分已经浮出水面，对于保守投资者，跟踪基金在债市中的配置具有参考意义。
截至7月19日，已披露二季报的基金，WIND数据显示，在债券中配置资产为3898.94亿元，披露规模还很小，与一季度末超13万亿相比，本周大多数基金将进行季报披露，基金市场迎来披露高峰期。
按照以往节奏，2021年年末时，基金持债在12.86万亿，2022年一季度增加规模超过0.95万亿，达13.81万亿，环比增长7.39%，预计二季度将继续增长，大概率能突破14万亿。总体上，基金在债券中配置规模会越来越大。
从具体品种上看，目前已披露的基金持仓中，2022年二季度末，基金最青睐的是同业存单和金融债，两大品种基金持仓都在1000亿以上，两者合计占比超过73%。
此外企业短融券、中票、企业债和国债也是基金持仓的大头，持有规模都在100亿以上。而其余可转债、资产支持证券等基金持有的规模则较小，仅有几亿至十几亿。
整体看，规模庞大的基金，资产配置具有多样化，债券是基金配置不可或缺的一部分，可持续关注。
展望下半年，随着稳经济一揽子政策措施落地生效，经济逐步改善向好，下半年信用债发行有望较上半年回暖，全年信用债发行总量相对平稳，信用风险释放仍总体可控。
国盛证券杨业伟、朱美华分析认为，中长期纯债基金、短期纯债基资产配置和券种组合：纯债基配置资产以债券和现金为主，券种组合以利率债、信用债为主，其中长期纯债基金中利率债占比快速增加，目前占主要地位，短期纯债基以信用债为主。中长期纯债基金配置券种选择受信用利差影响不大，短期纯债基配置信用债和利率债规模受信用利差影响。
杠杆和久期操作：纯债基杠杆操作受国债利率、资金价格和监管政策影响，久期与国债利率有非常明显的负相关性，牛市拉久期，熊市降久期。信用债持仓分析：中长期纯债基信用债以金融债、中票和企业债为主，短期纯债基持仓信用债以短融和中票为主。纯债基在前期采取信用下沉策略增厚收益，信用风险显露后快速向高评级靠拢，当前信用下沉较为谨慎，信用债持仓以高评级为主。纯债基前五大重仓券金融债占比较大，重仓非金融产业债以电力、制造业、综合业和采矿业为主。