2024-04-01 10:53:53
据美国劳工部劳动统计局数据，6月份CPI同比增长9.1%，高于前值8.6%和预期值8.8%，创出1982年以来最高值；核心CPI同比5.9%，低于前值6%，高于预期值5.7%，已经连续三个月下降。CPI-U创出新高，核心CPI连续下降，说明导致物价上涨的主要因素就是能源和食品，其它类目的价格升幅有限。OPEC+的增产能力不足，叠加俄乌冲突下俄罗斯的石油出口受阻，能源价格短期内下降的可能性很低。食品价格高企，主要是因为美国中西部地区的高温、少雨、干旱，今年农产品欠收预期较高。根据官方CPI摘要，6月燃油价格上涨98.5%，是涨幅最大的品种。新车价格涨幅11.4%，涨幅排第二。食品价格上涨10.4%，涨幅排第三。其余品种的涨幅在10%以下。新车价格上涨的驱动因素是上游芯片短缺，该品种是除能源和食品之外最大的不稳定因素。
CPI数据直接影响美联储的利率决议，伴随着9.1%通胀率的公布，市场对于本月底的美联储加息幅度预期已经从75基点涨至100基点。这对于美元指数形成利多提振，昨日美指确实也创出多年来新高。不过，十年期美债收益率并未受到破纪录CPI数据的提振，依旧在5月至今的震荡中枢内波动。最新值2.9373%，美联储基准利率为1.75%，按照75基点每次的加息幅度，预计美联储年内还将加息两次左右。按照每次50基点的幅度测算，还将加息3次左右。需要提醒的是，加息不代表美元指数一定上涨，必须要有国债市场的配合。国债收益是美元背后的核心资产，收益率停滞不前，会导致美元指数的中期上涨动力不足。如果美元指数日线出现筑顶特征，则需警惕大跌风险。
CPI大涨，会抑制消费；PPI大涨，会抑制投资。今日20:30，美国劳工统计局将公布6月PPI同比数据，前值为10.8%，预期值为10.7%，两者均处于较高水平。高物价、高生产价格、高利率，三重因素共同作用下，消费与投资存在收缩可能，美国经济衰退的概率大增。失业率数据需要重点关注，一旦该指标显著上升，则美联储大概率终止激进加息的政策。GDP增速也是一个鉴定经济是否衰退的指标，但由于更新频率较低，做次要关注即可。
昨日，黄金剧烈震荡，最高价1744，最低价1704，振幅40美金。欧元和美股同样呈现出先跌后涨的震荡走势，似乎市场对于高通胀的持续性信心不足。技术角度看，黄金、欧元和美股都处于显著空头趋势，虽然可能出现超跌反弹，但不建议抱有抄底思维。美元指数在形成明确顶部之前，维持看涨观点。
简明观点：美元指数，短线仍有上行动力，但中期会受到债券收益率疲软的抑制。
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