2024-05-25 10:27:41
尽管7月首个交易日A股市场迎来些许调整，但4月底至今，市场主要股指持续保持反弹态势。对于后市，机构整体上也保持较为积极看法，认为市场整体仍处在反弹区间，稳增长政策有望持续发力，国内流动性将维持宽松，继续看好A股投资价值。
从布局角度看，股价已充分调整的疫后修复核心资产值得重点关注，此外，转型背景下新能源、数字经济、自主可控等科技新经济成长股也值得布局。
据国家发改委7月1日消息，国家发改委办公厅近日印发《关于做好盘活存量资产扩大有效投资有关工作的通知》提出，加大配套政策支持力度，扎实推动存量资产盘活。《通知》要求对具备相关条件的基础设施存量项目，可采取基础设施REITS、PPP等方式盘活。对长期闲置但具有较大开发利用价值的老旧厂房、文化体育场馆和闲置土地等资产，可采取资产升级改造与定位转型、加强专业化运营管理等，充分挖掘资产潜在价值，提高回报水平。
据《中国金融》杂志官微7月2日消息，中国人民银行副行长潘功胜日前撰文指出，夯实债券市场法制基础，加强监管协同，强化风险防控。潘功胜表示，推动完善公司法、证券法、企业破产法和中国人民银行法等法律，巩固上位法基础。研究制定《公司债券管理条例》，按照分类趋同原则，统一各类制度和执行标准，明确非公开发行公司信用类债券的发行转让、信息披露、投资者保护、法律责任等内容。
据工信部网站7月2日消息，工业和信息化部、商务部等五部门联合印发《数字化助力消费品工业“三品”行动方案 （2022-2025年）》。《方案》提出，到2025年，消费品工业领域数字技术融合应用能力明显增强，培育形成一批新品、名品、精品，品种引领力、品质竞争力和品牌影响力不断提升。
7月A股处于本轮行情的第二阶段，政策合力推升基本面预期预计将驱动估值修复。受欧美加息叠加和中报业绩分化等因素扰动，预计7月行情波动加大。结构上建议在消费、成长制造和医药保持均衡配置。消费板块重点关注前期疫情受损行业的修复，以及在疫情背景下仍然维持高景气的细分行业；成长制造领域重点关智能汽车、光伏、风电、半导体、军工等；医药行业重点关注创新药、医疗器械、CXO、医疗服务。
短期来看，市场可能整体仍处在反弹区间，后续要根据内外部政策、增长修复及海外市场情况来把握节奏和结构，市场环境整体可能仍未到需要撤退防守的阶段。制造成长风格在累积一定涨幅后，整体性价比边际减弱，后续波动可能加大，需要根据景气程度及估值匹配度自下而上择股配置。
往后看，7月份增量政策有望继续出台，叠加基本面数据持续验证，经济预期上修，加之投资者对风险担忧明显回落，A股仍处在可为期。下一阶段，两大投资主题有望继续走出超额收益：一类是存量经济下竞争优势扩大，并且股价已充分调整的核心资产股票，重点在疫后修复；另一类则是转型背景下新能源、数字经济、自主可控等科技新经济成长股。
展望后市，市场整体流动性还是偏正面，经济基本面也在改善，整个市场向下风险相对比较可控。具体到行业的选择，二季度和三季度更多关注政策驱动下出现的反转行业，例如新能源汽车和传统汽车行业。从高频数据上来看，汽车行业近3个月同比增速不断改善，预期6月将回到双位数的增长，同时7、8月份同比增速可能还会扩大，继续看好这个板块。
后续市场观察重点将回归到基本面验证上，包括信贷投放、地产需求等方面；与此同时，上市公司进入中报业绩披露窗口，A股对盈利端预期差将更敏锐。总体而言，建议在7月可重点围绕国内复苏主线来布局，但估值天花板不宜看得过高，估值改善空间将更多来自企业盈利端变化。