2024-09-10 10:03:39
进入6月的不只有6.1儿童节和上海全面解封，还是有美联储缩表。据美联储于当地时间5月4日公布的缩表计划，将从6月份开始以每月475亿美元的速度缩表，其中美国国债300亿美元，机构债务和机构抵押贷款支持证券（MBS）175亿美元；3个月之后，每个月的缩表力度将扩大至最高950亿美元，其中美国国债600亿美元，MBS350亿美元。
以来，美股创历史的连续4次熔断，美国为了救市，开启印钞大放水模式。与此同时，美联储实施了零利率和无限量化宽松（QE）政策以应对疫情冲击，通过购买国债和MBS向金融体系投放巨额流动性，致使美联储资产负债表规模大幅扩张。随着疫苗普及，疫情好转，供应链逐渐恢复，美国通货膨胀持续走高，CPI更是创造40年新高。美国已经不需要宽松的货币政策了，他们目前需要降低通货膨胀，以防止这个泡沫破灭，爆发新的一轮金融危机。
美联储缩表，将导致市场流动性被抽回，市场上的热钱在减少，将导致金融环境收紧，无风险利率上升。美联储政策的外溢性将导致全球利率中枢抬升，对全球金融市场会构成不同程度压力，尤其是对部分高估值的风险资产影响较大。如高波动的加密货币，影响是毁灭性的。
美联储是全球经济的水龙头，现在加息缩表，说明现在进入货币紧缩阶段。加息缩表必将导致美元回流，美元走强，相应其他法币贬值。加息缩表会导致美国企业回流，这些企业的离开，会造成美国就业率良好，而其他国家的失业率激增。从间接效应看，缩表将使全球流动性趋紧，将对外汇、黄金、大宗商品等资产价格带来一定影响。加息缩表将拖累其他国家汇率和全球大宗商品价格走势，造成供应链成本上升。不过，随着国内各种降息，刺激经济的措施的宽松货币政策，加息缩表对中国的影响只是暂时的。
美联储加息缩表对高风险资产影响最大，因为市场上的热钱在减少，投机行为不在猖獗。加息缩表后，市场流动性被陆续抽回，加密货币出现价格大跳水。新年伊始，比特币已经腰斩，其他币种跌的更狠。目前随着加息缩表的进程，之前的机构上市公司鲸鱼，开始纷纷抛售比特币，来抵御紧缩政策带来的资产贬值。市场上的热钱流入低风险资产，这就是为什么美国国债收益率持续走高的原因。随着加息缩表的进程，加密货币可能会进一步下跌，重现2018年熊市。与此同时，暴跌腰斩的还有NFT和元宇宙房产等，没有流动性支撑和共识炒作，这些投机投资品就会显出原形。
不管是二年前的全球大放水，带来前所未见的牛市，还是这次加息缩表带来的熊市，我们要做参与者，而不是接盘侠。要学会顺应趋势，调整好心态，理性看待市场。只有足够尊重市场，才会得到市场的回馈。