2022-08-13 12:36:18
作者｜债研君
来源｜债市研究（i-bonds）
临近年末，资金成本一路攀升，债券如此，非标亦如此。
没办法，很多银行已经开始进行2017年年终总结和2018年开门红方案了，业务已经基本停滞了，所以元旦前银行的钱是很难出来了。
上半年，多数集合类信托产品融资方实际给到8.5%就差不多可以顺利募集到资金了，到现在给到10%信托公司还爱理不理。债研君认识的几个专业操作政府平台公司融资的信托经理纷纷表示近期项目太多忙不过来，信托报酬不给到年化1.5%，信托公司都不给立项。
缺钱的一般两类公司，房地产和政府融资平台公司，特别是政府融资平台公司，存量债务在那摆着，眼看着马上就要到春节了，不给人家工程款，恐怕这个年也过不好；亦或地方财政局下个融资10亿的命令，不完成怎么跟领导交代。
非标融资成本一路攀升，现在能找家愿意做的信托公司都很难，能拿到钱是他们最大的心愿和奢求。
没办法，这就是市场，这就是现实。成本给的低的话，收益率客户看不上，三方销售帮你卖的动力不足，很难募集到资金。
现在市场上比较活跃的集合类信托产品多数产自云贵川，特别是云贵，那些平台也并不都是自己承担10%左右的融资成本，其中一部分施工方用贴息的方式给补偿了。
单一资金信托比较难做了，，都不太敢新增非标项目资金投放，债研君熟悉的好多城商行和农商行，非标业务全部停掉了，专心买债。
用信托模式做，贴息还说的过去，贴的少，一般工程质量还能保证，如果是私募或者地方金交所，那综合成本一般在13%以上，贴息的点数可能高达5%每年，2年就是10个点，如果工程利润本身就不多的话，工程质量恐怕很难保证。
不过，现在能做贵州的信托公司真的凤毛麟角了，很多信托公司业务指引上明确贵州不做。
发债搞不了，就去找信托。
信托搞不了，就去找资管，基金子公司或者期货资管。
资管搞不了，就去找私募。
这么高的融资成本，都是要政府背的。
降杠杆的目的是避免发生系统性风险，但却抬升了社会融资成本。
改革的阵痛，是必经之路。
而平台公司们只知道，人饿了是要吃饭的。