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一、资产证券化法规合辑（目录）
1. 信贷资产证券化试点管理办法（中国人民银行、中国银行业监督管理委员会公告2005年第7号） 2. 关于个人住房抵押贷款证券化涉及的抵押权变更登记有关问题的试行通知（建住房[2005]77号） 3. 资产支持证券信息披露规则（中国人民银行公告[2005]第14号） 4. 关于发布实施《资产支持证券发行登记与托管结算业务操作规则》的函（中债函字[2005]37号） 5. 金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法 （中国银行业监督管理委员会令2005年第3号） 6. 关于信贷资产证券化有关税收政策问题的通知（财税[2006]5号） 7. 中国人民银行信用评级管理指导意见（银发[2006]95号） 8. 关于证券投资基金投资资产支持证券有关事项的通知（证监基金字[2006]93号） 9. 关于信贷资产证券化基础资产池信息披露有关事项的公告（中国人民银行公告[2007]第16号） 10. 关于有效防范企业债担保风险的意见（银监发[2007]75号） 11. 关于资产支持证券质押式回购交易有关事项的公告（中国人民银行公告[2007]第21号） 12. 关于进一步加强信贷资产证券化业务管理工作的通知（银监办发[2008]23号） 13. 关于“小贷”资产证券化有关风险提示的通知（银监办发[2011]256号） 14. 关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知（银发[2012]127号） 15. 商业银行资本管理办法（试行） 附件9——（中国银行业监督管理委员会令2012年第1号） 16. 关于信贷资产支持证券登记托管、清算结算业务的公告（清算所公告[2012]7号） 17. 关于进一步规范信贷资产证券化发起机构风险自留行为的公告（中国人民银行、中国银行业监督管理委员会公告2013年第21号） 18. 关于信贷资产证券化备案登记工作流程的通知（银监办便函[2014]1092号） 19. 关于信贷资产支持证券发行管理有关事宜的公告（中国人民银行公告[2015]第7号） 20. 关于发布《个人汽车贷款资产支持证券信息披露指引（试行）》、《个人住房抵押贷款资产支持证券信息披露指引（试行）》的公告（中国银行间市场交易商协会公告[2015]10号） 1) 附件1：个人汽车贷款资产支持证券信息披露指引（试行） 2) 附件2：个人住房抵押贷款资产支持证券信息披露指引（试行） 21. 关于发布《棚户区改造项目贷款资产支持证券信息披露指引（试行）》的公告（中国银行间市场交易商协会公告[2015]16号） 22. 关于发布《个人消费贷款资产支持证券信息披露指引（试行）》的公告（中国银行间市场交易商协会公告[2015]20号） 23. 关于发布《不良贷款资产支持证券信息披露指引（试行）》的公告（中国银行间市场交易商协会公告[2016]10号） 1. 关于发布《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》及配套《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务信息披露指引》、《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务尽职调查工作指引》的通知（中国证券监督管理委员会公告[2014]49号） 1) 附件1：证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定 2) 附件2：证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务信息披露指引 3) 附件3：证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务尽职调查工作指引 2. 深圳证券交易所资产证券化业务指引（2014年修订）（深证会[2014]130号） 3. 上海证券交易所资产证券化业务指引（上证发[2014]80号） 4. 发布《资产支持专项计划备案管理办法》及配套规则的通知（中基协函[2014]459号） 1) 附件1：资产支持专项计划备案管理办法 2) 附件2：资产证券化业务基础资产负面清单指引 3) 附件3：资产证券化业务风险控制指引 4) 附件4：资产证券化业务自律规则的起草说明 5) 附件5：资产支持专项计划说明书内容与格式指引（试行） 6) 附件6：资产支持证券认购协议与风险揭示书（适用个人投资者）（略） 7) 附件7：资产支持证券认购协议与风险揭示书（适用机构投资者）（略） 5. 机构间私募产品报价与服务系统资产证券化业务指引（试行） 6. 上海证券交易所债券项目申报系统接受资产支持证券挂牌转让申请材料有关事项的通知（上证函[2015]1048号） 7. 上海证券交易所资产证券化业务指南（2016年1月） 8. 深圳证券交易所资产证券化业务问答（2016年3月修订） 9. 关于发布《机构间私募产品报价与服务系统资产证券化业务指南》的通知 1. 银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引（中国银行间市场交易商协会公告[2012]14号） 2. 关于非金融企业资产支持票据登记托管、清算结算业务的公告（清算所公告[2012]9号）
二、资产证券化各要素总结
1、 中国人民银行 中国银行业监督管理委员会 2、发行主体 通过设立特定目的信托（SPV）转让信贷资产的金融机构 3、基础资产 金融机构的信贷资产 4、发行程序 早期的模式为受托机构向央行提交发行信贷资产支持证券的申请报告，央行决定是否受理；若受理，再决定是否核准（《信贷资产证券化试点管理办法》中国人民银行、中国银行业监督管理委员会公告2005年第7号）。 之后由审批制改为业务备案制，银行业金融机构在发行证券化产品前应进行备案登记（《关于信贷资产证券化备案登记工作流程的通知》银监办便函[2014]1092号）。 现在则简化为“注册制”，符合条件的受托机构可以向央行申请注册，在注册有效期内自主分期发行信贷资产支持证券（《关于信贷资产支持证券试行注册制的公告》中国人民银行公告[2015]第7号）。 5、发行市场 银行间债券市场。 央行2015年3月发布的《关于信贷资产支持证券试行注册制的公告》（中国人民银行公告[2015]第7号）提到“按照投资者适当性原则，由市场和发行人双向选择信贷资产支持证券交易场所”，意味着信贷资产支持证券可以跨市场发行（银行间债券市场或证券交易所），不过到目前为止尚未看到任何突破。 6、登记托管和清算结算 ，2012年7月发布《关于信贷资产支持证券登记托管、清算结算业务的公告》（清算所公告[2012]7号），将信贷资产支持证券的登记托管和清算结算改为上海清算所。 7、投资主体 可以买卖政府债券、金融债券的金融机构 证券投资基金： 1.单只证券投资基金持有的同一（指同一信用级别）资产支持证券的比例，不得超过该资产支持证券规模的10%。 2.单只证券投资基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券的比例，不得超过该基金资产净值的10%。 3.同一基金管理人管理的全部证券投资基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券，不得超过其各类资产支持证券合计规模的10%。 4.单只证券投资基金持有的全部资产支持证券，其市值不得超过该基金资产净值的20%，中国证监会规定的特殊品种除外。 关于风险自留： 1.持有由其发起资产证券化产品的一定比例，该比例不得低于该单证券化产品全部发行规模的5%。 2.持有最低档次资产支持证券的比例不得低于该档次资产支持证券发行规模的5%。 3.若持有除最低档次之外的资产支持证券，各档次证券均应持有，且应以占各档次证券发行规模的相同比例持有。 4.持有期限不低于各档次资产支持证券存续期限。 1、 中国证券监督管理委员会 中国证券业协会 中国基金业协会发行主体 2、管理人 通过设立特殊目的载体（SPV）的证券公司、基金管理公司子公司 3、基础资产 企业所拥有的债权或收益权 4、发行市场 证券交易所 全国中小企业股份转让系统 机构间私募产品报价与服务系统 证券公司柜台市场 5、登记托管和清算结算 中国证券登记结算有限责任公司 6、投资主体 资产支持证券应当面向合格投资者发行，发行对象不得超过二百人，单笔认购不少于100万元人民币发行面值或等值份额 投资者只能以人民币现金方式认购受益凭证，且不得非法汇集他人资金参与认购。 合格投资者： 1.，包括但不限于银行、证券公司、基金管理公司、信托公司和保险公司等； 2.前项规定的金融机构面向投资者发行的金融产品，包括但不限于银行理财产品、信托产品、保险产品、基金产品、证券公司资产管理产品等； 3.，包括但不限于合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者； 4.社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金； 5.在行业自律组织备案或者登记的私募基金及私募基金管理人； 6.净资产不低于1000万元的非金融机构 1、 中国人民银行 2、发行主体 非金融企业 3、发行市场 银行间债券市场 4、注册 交易商协会 5、登记托管和清算结算 上海清算所 帮助从业人员当前市场环境下提升资产证券化实战技能，零距离接触市场最权威兴业人员一线经验和理论知识传授。尽管银行间和交易所资产证券化当前总体属于割裂状态，但我们认为需要从业人员全面了解、提高跨市场操作和交易技能。这是我们开展活动的出发点。 讲师A: 国浩律师集团合伙人，获华东政法大学国际法法学硕士和英国曼彻斯特大学国际商法法学硕士。现任上海岱美车饰件股份有限公司和康达新材（002669）的独立董事，上海律师协会基金专业委员会委员，中国证券投资基金业协会法律专家库成员，上海交大高级金融学院的业界导师。业界授课上百次，深受学员喜爱。邹菁律师为ALB《亚洲商务律师》2015年度客户首选中国20律师之一，钱伯斯律师榜单推荐的受业界认可的投资基金律师之一。 执业领域：私募股权的设立及运作、信托融资、房地产基金融投资、企业境内外上市融资、外商直接投资与并购、金融证券等领域法律服务和律师实践。专业经验：主导设立私募股权基金几十余支，参与调研论证股权投资项目几百余个。个人专著《律师视角：房地产私募基金的投资与运作》2015年出版，广受业界关注。 讲师B： 财政部财政科学研究所博士，中国财政学会投融资专业委员会委员，现就职于某城商行北京投行与同业中心，任投资银行部总经理。曾就职于中国民族证券投资银行总部，有丰富的 IPO、并购 重组、债券、非标及资产证券化理论和实操经验。2015 年至今，带领团队完成 5 单共计 160 亿存量 非标 ABS 和 20 亿信贷资产证券化（CLO）项目。主导券商投资银行和银行投资银行多个项目，并长 期研究财政投融资体制，对货币和财税体制有深刻理解。 讲师C： 国内结构金融与资产证券化领域实战专家，目前就职于某证券公司结构金融业务线，担任总监职务，负责银行间信贷资产支持证券、交易所资产证券化等结构金融产品的设计与发行，运作过的基础资产包括信贷资产、信托受益权、应收帐款、准REITs、商业地产租金、基础设施收益权等类型。之前曾就职于四大国有银行总行、国内大型证券公司，长期从事结构化投融资业务，具有标准化资产证券化与私募结构化产品的运作经验。 讲师D： 现任中诚信国际信用评级有限责任公司金融业务部总经理。老师于2008年加入中诚信，先后从事公司债、企业债、中票、短融等传统债券产品的评级以及项目收益债、信托计划、保险债权计划以及资产证券化等创新产品的信用评级工作。目前专注于金融债、二级资本债以及资产证券化产品的评级研究与市场工作。 老师拥有中国人民大学经济学学士、硕士以及博士学位。 讲师E： 课程授课老师为某知名证券公司ABS业务骨干，，项目审查经验丰富，主持过众多创新型资产证券化项目的论证。 扫描下方二维码加入预报名群O(∩_∩)O~~ 上海站预报名群↓
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模块一 企业资产证券化和REITS法律实践及案例介绍 第一部分 企业融资及三种结构化融资方式比较 1.1 企业融资基本理论：资产信用和企业信用 1.2 企业融资的三种方式 1.3 什么是结构性融资 1.4 资产证券化是一种结构性融资方式 1.5 资产证券化的构造模式 1.6 区分企业证券化和资产证券化 1.7 资产证券化的动因 1.8 企业资产证券化与其他融资方式比较 1.9 企业融资的三种结构化实践方式 第二部分 资产证券化操作实务 2.1 资产证券化定义 2.1.1 资产证券化交易结构图 2.1.2 资产证券化的操作流程 2.2.1 什么是基础资产？ 2.2.2 基础资产三种类型 2.2.3 五类资产证券化产品 2.2.4 寻找基础资产和相关企业 2.2.5 对基础资产的要求 2.2.6 循环类基础资产——一种特殊的基础资产类型 2.3 什么是SPV？ 2.4.1 基础资产的转让 2.4.2 会计“出表”与“真实出售” 2.4.3 对基础资产转让的要求 2.5 信用增级 2.6 信用评级 2.7 审批流程 2.8 发行流程 2.9.1 维护和偿还 2.9.2 信息披露 2.10 资产证券化主要法律文件 2.11 企业资产证券化相关费用 第三部分 资产证券化面临的法律问题 3.1 资产证券化适用规范简介：未来发展趋势 3.2 资产证券化适用规范简介：概述 3.3 资产证券化适用规范简介：新规重要制度 3.4 问题1：主债权转让时，抵押权一并转让？ 3.4.1 未办理抵押变更登记，受托人是否取得抵押权？ 3.4.2 未经登记是否可以对抗善意第三人？ 3.4.3 结论 3.4.4 我们的建议 3.5 问题2：破产隔离与基础资产的获取方式有关 3.5 问题2：破产隔离与基础资产的获取方式有关 3.7 问题3：以资产收益权作为基础资产面临的风险和问题 第四部分 资产证券化案例分析 4.1 已发行资产证券化产品汇总 4.2 案例分析-南京城建污水处理收费资产支持收益专项资产管理计划-收益权类ABS 4.3 案例分析-欢乐谷主题公园入园凭证专项资产管理计划 4.4 浦东建设BT项目资产证券化案例 4.5 民生租赁资产证券化（待审批） 4.6 华能澜沧江资产证券化案例 4.7 东证资管-阿里巴巴1-10号专项计划设计方案 4.9 商业物业资产证券化的法律风险防范问题 4.11 Q&A 第五部分 房地产REITs证券化案例分析 5.1 海印股份商业物业资产证券化（首单租金证券化） 5.2 中信启航专项资产管理计划（首单私募REITs） 5.3 中信华夏苏宁云创资产支持专项计划 5.4 万科鹏华公募REITs 5.5 万达众筹稳赚1号（首例互联网REITs） 5.6 恒泰浩睿-海航浦发大厦资产支持专项计划 5.7 招商创融-天虹商场（一期）（首单国资REITs） 模块二 交易所ABS规则与实践 一、资产证券化含义及基本操作流程 1.1 基础资产 1.2 以特殊目的载体（SPV）为思考核心 1.3 结构化等信用增级方式 1.4 资产证券化基本运作流程 1.5 各参与主体功能简述 1.6 资产证券化与公司债券的区别 1.7 资产证券化的优势 1.8 资产证券化对财务指标的影响 1.9 资产证券化对融资成本的影响 二、资产证券化规则及负面清单解析 2.1 证监系统资产证券化业务发展状况 2.2 2.3 负面清单解析 2.4 合格投资者 2.5 资产支持证券二级市场制度安排 三、备案制后沪市申报情况及立案要点 3.1 备案制后沪市申报情况 3.2 资产证券化已发行项目 3.3 立项关注要点 四、相关基础资产及案例介绍 4.1 租赁债权 4.2 案例一：宝信租赁一期租赁债权 4.3 案例二：五矿发展应收账款债权 4.4 案例三：方正保理一期资产证券化案例 4.5 案例四：嘉兴天然气收费收益权 4.6 案例五：东宇工贸物业租金 4.7 案例六：海航浦发大厦资产支持专项计划 4.8 案例七：碧桂园应收款资产支持专项计划 4.9 案例八：江苏银行融元1号资产支持专项计划 4.10 案例九：证券公司融出资金债权 4.11 案例十：信托受益权资产证券化 模块三 银行信贷资产私募ABS特色及操作流程 中小银行资产证券化操作实务与创新 一、银行ABS正当其时 1.1 银行公募、私募ABS业务状况 1.2 为何银行公募ABS波澜不惊？ 1.3 中小银行私募ABS前景广阔 二、贵阳银行ABS实验案例 2.1 信贷资产证券化 2.2 按揭资产证券化 2.3 非标资产证券化 2.4 增量过桥证券化 2.5 信贷资产流转 三、银行ABS现金流及法律文件指引 3.1 ABS项目现金流入分析 3.2 ABS项目现金流出分析 3.3 ABS项目法律文件指引 四、银行ABS项目管理操作手册 4.1 ABS项目行内协调 4.2 ABS项目行外协调 五、银行ABS突破发展新方向 5.1 中小银行资产周转联盟 5.2 中间级、劣后级互联网销售 5.3 PPP资产证券化 模块四 银行间信贷资产证券化评价要素及不良资产证券化思路 1、资产证券化基础知识 1.1 资产证券化的定义 1.2 资产证券化的功能 1.3 资产证券化产品分类 1.4 资产证券化参与各方工作筹备分工（银行间市场） 1.5 1.6 交易结构与流程 交易所资产支持专项计划 银行间资产证券化 项目收益票据ABN 项目收益票据（债） 资产支持计划 2、资产证券化核心、特征及流程 2.1 资产证券化的核心 2.2 信贷资产证券化基础资产特征 基础资产风险分析－对公贷款的资产池特征 资产池信用质量分析 基础资产风险分析－汽车抵押贷款的资产池特征 基础资产风险分析－个人住房抵押贷款的资产池特征 基础资产风险分析－信用卡的资产池特征 2.3 资产证券化交易流程 3、我国资产证券化发展概况 3.1 ABS发行规模增加迅速 3.2 基础资产类型更加丰富 3.3 投资者群体更加多元均衡 3.4 投资者对ABS认识更加成熟，发行利率持续下行 4、资产证券化评级理论与实务 4.1 资产证券化评级基本框架 4.2 基础资产及其信用质量分析 4.3 资产池组合信用质量分析 4.4 现金流分析模型与压力测试 4.5 信用触发机制与现金流分配顺序 4.6 交易结构风险分析 4.7 信用增级手段 5、不良资产证券化市场需求及动力 6、不良资产证券化国际经验 美国经验 日本经验 韩国经验 意大利经验 不良资产证券化国际经验总结 7、国际不良资产证券化评级方法介绍 7.1 典型交易结构 7.2 含流动性支持的混合结构 7.3 有抵押物的混合结构 7.4 国外不良资产证券化评级方法 8、中诚信国际不良资产证券化评级方法 8.1 评级流程 8.2 评级框架 8.3 资产池回收估值 8.4 定量分析- 单笔资产估值分析 8.5 每笔资产回收分析关注点 8.6 不良资产证券化典型交易结构 8.7 交易结构分析 8.8 定量分析—资产池现金流分析 8.9 定量测算—ABS信用支持度测算 8.10 定性分析—交易的结构要素 8.11 定性分析—主要风险因素 8.12 主要参与主体 8.13 重要参与机构分析 8.14 评级内容总结 9、发起银行与评级机构尽职调查配合 9.1 前期准备—入池资产类型和范围的确定 9.2 前期准备—资产池初步构建和筛选 9.3 单笔资产信息表 9.4 评级关注要点 9.5 资产池考察 10、不良资产证券化过程中的评估定价 10.1 我国现行不良资产基本定价和评估方法 10.2 不良贷款现金流风险特征和解决方案 11、中诚信国际不良资产证券化案例分享 XXX重整资产证券化（实际案例） 12、当前开展不良资产证券化的问题与思考 第一讲 企业资产证券化和REITS法律实践及案例介绍 第一部分 企业融资及三种结构化融资方式比较 1.1 企业融资基本理论：资产信用和企业信用 1.2 企业融资的三种方式 1.3 什么是结构性融资 1.4 资产证券化是一种结构性融资方式 1.5 资产证券化的构造模式 1.6 区分企业证券化和资产证券化 1.7 资产证券化的动因 1.8 企业资产证券化与其他融资方式比较 1.9 企业融资的三种结构化实践方式 第二部分 资产证券化操作实务 2.1 资产证券化定义 2.1.1 资产证券化交易结构图 2.1.2 资产证券化的操作流程 2.2.1 什么是基础资产？ 2.2.2 基础资产三种类型 2.2.3 五类资产证券化产品 2.2.4 寻找基础资产和相关企业 2.2.5 对基础资产的要求 2.2.6 循环类基础资产——一种特殊的基础资产类型 2.3 什么是SPV？ 2.4.1 基础资产的转让 2.4.2 会计“出表”与“真实出售” 2.4.3 对基础资产转让的要求 2.5 信用增级 2.6 信用评级 2.7 审批流程 2.8 发行流程 2.9.1 维护和偿还 2.9.2 信息披露 2.10 资产证券化主要法律文件 2.11 企业资产证券化相关费用 第三部分 资产证券化面临的法律问题 3.1 资产证券化适用规范简介：未来发展趋势 3.2 资产证券化适用规范简介：概述 3.3 资产证券化适用规范简介：新规重要制度 3.4 问题1：主债权转让时，抵押权一并转让？ 3.4.1 未办理抵押变更登记，受托人是否取得抵押权？ 3.4.2 未经登记是否可以对抗善意第三人？ 3.4.3 结论 3.4.4 我们的建议 3.5 问题2：破产隔离与基础资产的获取方式有关 3.5 问题2：破产隔离与基础资产的获取方式有关 3.7 问题3：以资产收益权作为基础资产面临的风险和问题 第四部分 资产证券化案例分析 4.1 已发行资产证券化产品汇总 4.2 案例分析-南京城建污水处理收费资产支持收益专项资产管理计划-收益权类ABS 4.3 案例分析-欢乐谷主题公园入园凭证专项资产管理计划 4.4 浦东建设BT项目资产证券化案例 4.5 民生租赁资产证券化（待审批） 4.6 华能澜沧江资产证券化案例 4.7 东证资管-阿里巴巴1-10号专项计划设计方案 4.9 商业物业资产证券化的法律风险防范问题 4.11 Q&A 第五部分 房地产REITs证券化案例分析 5.1 海印股份商业物业资产证券化（首单租金证券化） 5.2 中信启航专项资产管理计划（首单私募REITs） 5.3 中信华夏苏宁云创资产支持专项计划 5.4 万科鹏华公募REITs 5.5 万达众筹稳赚1号（首例互联网REITs） 5.6 恒泰浩睿-海航浦发大厦资产支持专项计划 5.7 招商创融-天虹商场（一期）（首单国资REITs） 第二讲 资产证券化业务介绍、挂牌流程及操作要点 一、资产证券化政策背景与业务概况 交易结构 循环购买 现金流划转 双SPV 海印股份信托受益权 中信茂庸租金债权信托受益权 中信启航资产支持专项计划 五、行业专家有丰富的项目审核经验 一、银行ABS正当其时 5.3 PPP资产证券化 第四讲 REITS实务 一、REITs与房地产金融